市场人士建言量化投资监管

市场人士建言量化投资监管

光大证券 “乌龙指”事件将一直默默发展的量化投资推到风口浪尖上，市场一方面在反思着各自的量化策略、套利策略等的投资风险时，也希望监管层能出手规范这一不断壮大的市场。在近日由上海证券举办的《量化投资的黄金时代——2013 私募高峰论坛》上，嘉瑞咨询(香港)公司董事总经理，原野村证券定量分析与算法交易部主管周鸿松认为，在监管中适当加入量化方式，通过引进先进的量化风险管理系统等可避免海外市场“先发展再监管”的老路，同时更能引导国内量化投资的发展更加稳健。　　周鸿松认为，海外市场对量化投资的监管除了体现在投资人标准、开户资质等方面，比较侧重交易过程和市场结构方面的考量。香港证券及期货事务监察委员会(SFC)去年7月推出专门针对电子交易监管的意见书，其主要内容包括：一是对从业人员的资质提出要求，规定需对相关模型和技术有深入了解，并有常规的培训；其次，强调量化工具和手段对监控和管理电子交易过程风险的重要性，特别是交易前和交易后工具；三是要求为客户提供电子交易服务的券商 、期货商或内部自营部门所使用的电子交易系统在技术成熟性及技术完整性必须达到一定的要求。　　又如，欧盟的金融市场工具指令(MiFID)特别指出，为客户提供交易服务的券商、期货商需要通过交易前(pre-trade)和交易后(post-trade)量化工具来为其客户分析其交易质量，以确保最佳交易(best execution)。周鸿松认为，如果光大证券投资策略中如具有“交易前”功能，就能及时启动熔断机制阻止策略执行。　　上海证券经纪业务总经理陈华良表示，放眼全球，量化投资已成为资产管理领域主要投资手段，统计目前市场上有近数十只采用“量化策略”的公募基金、券商集合计划。证券公司从系统规划、策略咨询、程序化交易、头寸管理等方面为对冲基金提供服务，满足处于不同生命周期阶段的专业投资机构和专业投资者的个性化需求，将成为券商核心经纪业务。

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