人民币对美元汇率首破62跨境资本流动推高

发布时间：2020-03-26 18:20:56 阅读：次来源：衣帽架厂家

中国外汇交易中心的最新数据显示，5月8日人民币对美元汇率中间价报6.1980，较前一交易日继续大涨103个基点，突破6.20关口，再创汇改新高。

今年以来人民币对美元中间价累计升值1.48%

今年以来，人民币汇率延续了去年9月份以来的持续升值态势，屡创历史新高。5月6日，国家外汇管理局要求，从银行结售汇综合头寸、进出口企业货物贸易外汇收支等多方面加强外汇资金流入管理，防范跨境资金流动风险。随后人民币略有贬值，但是经过短暂波动后，人民币仍然大幅走高，突破6.20关口。

据统计，今年以来的5个多月内，人民币对美元中间价累计上升917个基点，累计升值1.48%，超过去年全年的升值幅度，去年人民币兑美元升值幅度仅为0.23%。

“今年以来，人民币一直面临升值压力和升值预期，对美元实现小幅升值，对欧元和日元的升值幅度更大，人民币实际有效汇率升值更大。”交通银行首席经济学家连平说。自去年10月起，人民币实际有效汇率指数已连续6个月上涨，累计涨幅达6.1%。

境外资金进入房地产市场和融资平台，收益高达10%—20%

人民币为何连续升值？跨境资本流动是本轮人民币升值的重要原因之一。今年一季度，我国外汇占款明显增加，新增外汇占款1.2万亿元，大大超过去年全年外汇占款额，2012年我国新增外汇占款仅为4946亿元。

“从国际环境来看，目前主要发达国家采取量化宽松货币政策，引发全球流动性泛滥，这些资金必然要在全球范围内选择合适的投资工具。”连平说，“在当前美元强势的背景下，大宗商品价格持续下跌，与美元关联度较高的人民币对美元依然小幅升值，人民币汇率风险较小，是相对理想的投资工具。”

从国内情况来看，影响汇率变动的重要因素是经济基本面和贸易顺差。“今年一季度，我国GDP增速虽然低于预期，但是经济弱复苏的态势仍然没有改变，未来随着投资拉动和出口状况的改善，经济将继续稳定回升，这也是推动人民币升值的重要原因。”连平说，同时，我国外贸出口形势有所好转，资本流入增加，助推汇率走强。

此外，由于境内外利差加大，资金流入动力增强。当前主要发达国家基本维持零利率水平，而我国的存款利率为3%左右。“境外资金通过信托贷款、委托贷款的方式进入房地产市场和融资平台，这些资金的收益更是高达10%—20%。中国经济发展对资金有强烈的需求，但目前我国银行信贷规模有限，难以满足实际需求，这些资金缺口有不少是境外资金来填补的。”连平说。

未来人民币将保持双向波动、弹性增大

未来人民币走势将如何？连平预测，今年二、三季度，人民币升值压力将会有所减弱，经历过一段时间的持续上涨后，人民币将保持双向波动、弹性增大的趋势。

中国银行国际金融研究所研究员李建军分析说，按照国际标准，一国顺差额与GDP的比值达到3左右，一国的汇率基本处于均衡汇率水平。2007年，我国的这一比值为10左右，那时人民币存在低估，到2011年这一比值达到2.7，人民币已基本处于均衡汇率水平了，下一阶段人民币没有太多升值空间。

资本大量流入也会带来一定的风险隐患。李建军说，当前国际经济形势不确定性增加，短期国际资本流入流出国内市场更加频繁，由此带来的风险应当引起重视。近一段时间来，人民币汇率强势升值，而实际上，经济增长和外贸复苏是不足以支撑这么大幅升值，人民币升值有部分原因是由投机资本流入带来的，这些资金有些借道经常项目账户流入，更加隐蔽、难于监测，风险不小。未来需防止过度投机和大规模国际资本的冲击，也要加大对这些跨境资本的监测。

汇率持续升值将造成出口企业盈利削减

商务部研究院对外贸易研究所所长李健认为，总体来看，人民币汇率持续上涨对出口和入境旅游造成一定负面影响，而对进口和出境游产生促进作用，“由于此前人民币对美元汇率已经较高，因此此次汇率上涨产生的影响不会很大。”

李健认为，就目前国内外贸企业的情况看，劳动力、土地等要素成本上升，融资难等诸多困难仍然存在，汇率上升会削弱中国产品的国际竞争力，以加工为主的外贸企业将面临更大压力。与之对应，汇率上升后进口产品价格将会更具优势，一定程度上有利于扩大进口。

“不过，汇率短期某个时点的上升对出口企业虽然造成一定压力，但更大的影响来自于汇率持续且大幅升值预期。”李健说，从刚刚闭幕的广交会成交额来看，我国外贸出口运行情况出现回暖，但如果汇率在未来持续上涨，不少出口企业将面临盈利削减甚至亏损，“从长远来看，外贸企业仍需下大力气转型升级，以质量和品牌赢得市场。”

李健说，近年来我国出境游人数持续走高，与人民币升值有一定关系，“人民币升值在一定程度上降低了出境旅游的费用，此次升值将进一步推高国人出境旅游热情。”