【资讯】风格切换不适症

风格切换不适症

指数快速奔袭、银行两度爆发、周期集体起舞……本周反弹行情强势启动，风格转换初步实现。然而，后半周周期板块集体降温，市场赚钱效应大幅下降。种种迹象表明，市场的“风格切换不适症”开始显现。　　长期的经济低迷和周期股疲弱，令A股主板市场的启动阀值偏高、兴奋时长偏短。7月经济数据改善，但指数不为所动，风格转换失败；8月经济数据亮点频现，周期股集体起舞，然而很快归于沉寂；8月数据尚有余温，市场便重新开始担忧当前会否是盈利高点、9月数据会否转差。在“抓小弃大”的惯性思维下，资金对周期股心态复杂；而经历了数次证伪之后，市场对经济数据阶段性改善的态度趋于谨慎，直接影响增量资金进场。　　不同于此前“调整即新高”的强者节奏，创业板本周连跌3天，本周五虽然大幅反弹，但个股涨幅和涨停家数大不如前。无疑，创业板内力最深厚的时刻已经过去。此前创业板曾经历数次调整，但当时主板并未爆发，因此资金扎根其中乐此不疲；反观当前，资金持续地“沪入深出”表明调仓大面积启动。如此一来，在周期股获利回吐的资金，恐怕不会轻易重回创业板。　　“风格切换不适症”的直接结果，就是周期股的攻势可能弱于最初预期，创业板也不会轻易重新翻盘。在此背景下，摧枯拉朽式的持续大涨难以成行，热点炒作将更趋精细化。不过，宏观环境向好以及2200点与年线技术支撑，也限制了指数下跌空间。整体而言，周期行情更可能以进二退一的方式运行，而在周期和创业板之间纠结的资金，更有可能追逐“改革”这一确定的主线。　　市场要想摆脱这种不适症，需要数据不断验证经济回暖，并形成周期股股价和预期的正向循环，而这显然需要时间。对于投资者而言，既要认清本轮行情“经济+改革”双轮驱动的性质、抓好改革红利热点和低估值蓝筹，也要意识到当前市场确实存在“风格转换不适症”，波段参与周期股。此外，短期需留意长假、议息会议等可能加剧不适症的扰动因素。

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