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里昂中移动快速增长期已过

发布时间:2020-02-10 17:30:54 阅读: 来源:衣帽架厂家

牛市时屡成大市火车头的中移动(00941),自重组宣布后,坏消息可谓接踵而来,股价更由年初至今累跌逾4成。里昂亚太电信业研究主管张耀昌认为,中移动快速增长期已过,表现不会再领先其他中资股,亦不能再视为中国经济的增长股。

表现难再领先中资股

张耀昌指内地移动电话的渗透率已超过50%,不会再出现高速增长,即使农村地区亦接近发展上限,其调查显示,逾80%农村家庭已有手提电话,但却没计划要让每位成员都有手提电话。他指中移动2007年的收入按年增长为25%,但预计明年会跌至15%。

「现时市场便宜的选择太多,即使中移动亦不够便宜。最好的买入时机应视乎派息率,若息率升至4%至5%的水平,股价才会得到支持。」

拓内地3G成最大风险

相对于非对称政策(政府通过政策限制,扶持弱小)的影响,张耀昌更担心中移动发展TD-SCDMA(内地的3G)的风险。他指TD成熟程度落后,但中移动却形容为「不会失败」,可见内地政府对TD的重视程度十分高。

张耀昌担心,中移动推出的最新TD收费水平之低,已跟固网收费看齐,其GSM服务收费亦难免有下调压力,以令TD成功。另外,TD网络基建的开支中,母公司只大约负责网络基站,约占开支三分一,意味上市公司要负责余下的三分二费用,再加上手机补贴,令其盈利前景增添更多变数。

对于有指鸿海可能开发中国制式的3G版iPhone,张耀昌认为可能性不高,因不符合苹果的发展方针,估计3G版的iPhone要到2010年才能登陆中国。

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